Afkastkommentar 3. kvartal 2025

Regionale forskelle på udviklingen i aktier

INDEX Emerging Markets (+11,7%) lå i front i 3. kvartal, efterfulgt af INDEX USA Growth (+10,6%), hvor sidstnævnte afspejler, at amerikanske aktier er kommet noget tilbage oven på et hårdt første halvår med blandt andet en svækket dollar og politisk usikkerhed. Også i modsætning til første halvår har afkastet blandt europæiske aktier været mere afdæmpet i kvartalet.

Ser man på hele 2025 år-til-dato, har europæiske aktier – i særdeleshed europæiske value aktier i INDEX Europa Value (+19,8%) – oplevet nogle af de højeste stigninger blandt Sparindex-fondene, mens INDEX Emerging Markets (+13,4%) nu også har givet et pænt afkast ÅTD efter det stærke kvartal for emerging markets-aktier.

Globale aktier i INDEX Globale Aktier steg ca. 7,3% i kvartalet og er nu oppe på en stigning på 3,7% ÅTD.

I juni lanceredede vi den første temafond i Sparindex, INDEX Europa Forsvar, som udelukkende fokuserer på aktier i europæiske forsvarsselskaber. Den er kommet godt fra start med stor interesse fra såvel private som professionelle investorer. Den seneste tids stadig mere usikre geopolitiske situation og nye, betydelige europæiske militære indkøb har – desværre – blot bekræftet temaets relevans.

INDEX Europa Forsvar

Udviklingen i fonden har, som forventet, været mere volatil end for de Sparindex-fonde, der investerer mere bredt med flere selskaber i beholdningen. Afkastet har været pænt med 9,7% i 3. kvartal og en markant stigning på 12,3% alene i september.

Trods den gode start bør investorerne huske på, at INDEX Europa Forsvar er en fond, der investerer i relativt få aktier (aktuelt 33) i et specifikt tema, og som dermed kan være forbundet med højere risiko sammenlignet med fx en fond med globale aktier.

Udviklingen i den amerikanske dollar

Det er efterhånden næppe nogen nyhed, at danske investorer blev ramt af en svækkelse af den amerikanske dollar i løbet af 1. halvår. Når dollaren svækkes over for kronen, bliver amerikanske aktier alt andet lige mindre værd for os danske investorer, eftersom værdien omregnes fra dollar til kroner. Det har haft en negativ indflydelse på afkastet i de fonde, som investerer i amerikanske aktier.

Efter en svækkelse i dollaren på ca. 12% i løbet af årets første seks måneder har udviklingen over for kronen været omtrent flad i 3. kvartal som helhed. Det har givet lidt bedre forudsætninger for, at afkastet på amerikanske aktier har kunnet rette sig i danske investorers porteføljer i løbet af kvartalet. De positive afkast på amerikanske aktier har også bidraget positivt til afkastet i de Sparindex-afdelinger, der investerer i globale aktier, hvoraf en stor del er amerikanske.

Afkast i procent for Sparindex-fondene i 3. kvartal og hele 2025 pr. 30. september 2025

Globale aktier

Amerikanske aktier

Europæiske aktier

Øvrige aktier

Blandede (aktier og obligationer)

Obligationer

Markedsføringsmateriale. Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast. Investering er forbundet med risiko, herunder mulighed for tab. Der henvises til prospektet for Investeringsforeningen Sparinvest og dokument med Central Information, som kan hentes på sparindex.dk, før der træffes endelige investeringsbeslutninger.