Gå tilbage 
Trumps told skaber usikkerhed
Der har generelt været handling bag ordene fra starten i Donald Trumps anden præsidentperiode. Det gælder ikke mindst i forhold til hans forkærlighed for told som politisk våben.
I de første par måneder har Trump indført told på en række varegrupper fra lande, der både er USA’s nære allierede og tætte handelspartnere eller geopolitiske modstandere som fx Kina.
Tolden – og ikke mindst skiftende og usikre udmeldinger om den – har skabt betydelig usikkerhed om den økonomiske vækst, og det har sat sit præg på aktiemarkederne i 1. kvartal af 2025.
Sparindex Globale Aktier, som afspejler udviklingen på aktiemarkedet globalt, har tabt ca. 6,2% i årets tre første måneder.
I den sammenhæng skal det positive afkast for Sparindex Globale Aktier Min. Risiko på 2,3% i kvartalet fremhæves. Fonden gør det nemlig historisk set relativt godt i faldende markeder, og denne gang har ikke været en undtagelse.
Afstand mellem Europa og USA
Usikkerheden på markedet har ramt amerikanske aktier særligt hårdt. Det gælder ikke mindst de ledende tech-aktier, som udgør en betydelig del af Sparindex USA Growth. Fonden er nede med ca. 14,8% i årets første tre måneder – et markant andet billede end i 2024, hvor fonden steg 43,9%.
Samtidig har europæiske aktier haft et relativt godt kvartal efter flere år, hvor de har haltet efter amerikanske aktier.
Det er blandt andet forventningen om, at Europa i langt højere grad vil gøre sig uafhængig af USA, der har medført en forventning om øgede investeringer i europæiske selskaber, og det er kommet de europæiske børser til gode. Sparindex Europa Value er steget med ca. 11,8%, mens Sparindex Europa Growth ligger omtrent uændret med en stigning på ca. 0,3%.
Særligt aktier i europæiske virksomheder inden for forsvar har været et tema i de første måneder af året. Hypen skyldes formentlig, at der er en forventning om massive behov for investeringer i forsvar blandt flere europæiske lande, samt at en større del af investeringerne end hidtil skal bruges i Europa frem for i USA.
Afkast i procent for Sparindex-fondene i 1. kvartal og hele 2025
Globale aktier
| ISIN | Fond | 1. kvt. 2025 | 2024 |
| DK0060031847 | INDEX Globale Aktier Min. Risiko KL | 2,3 | 18,8 |
| DK0060748127 | INDEX Globale Aktier Min. Risiko Akk. KL | 2,3 | 18,8 |
| DK0010297464 | INDEX Dow Jones Sustainability World KL | -3,3 | 17,0 |
| DK0060747905 | INDEX Bæredygtige Global KL | -5,2 | 20,0 |
| DK0060747822 | INDEX Globale Aktier KL | -6,2 | 24,4 |
Amerikanske aktier
| ISIN | Fond | 1. kvt. 2025 | 2024 |
| DK0010298439 | INDEX USA Value KL | -2,6 | 20,8 |
| DK0060748200 | INDEX Bæredygtige USA KL | -8,2 | 24,6 |
| DK0010298355 | INDEX USA Small Cap KL | -11,7 | 17,2 |
| DK0010298272 | INDEX USA Growth KL | -14,8 | 43,9 |
Europæiske aktier
| ISIN | Fond | 1. kvt. 2025 | 2024 |
| DK0010297704 | INDEX Europa Value KL | 11,8 | 10,9 |
| DK0060748044 | INDEX Bæredygtige Europa KL | 3,7 | 8,0 |
| DK0010297621 | INDEX Europa Small Cap KL | 1,3 | 5,2 |
| DK0010297548 | INDEX Europa Growth KL | 0,3 | 6,1 |
| DK0060442556 | INDEX OMX C25 KL | -4,9 | -1,2 |
Øvrige aktier
| ISIN | Fond | 1. kvt. 2025 | 2024 |
| DK0060300762 | INDEX Emerging Markets KL | -1,1 | 14,9 |
| DK0010297977 | INDEX Bæredygtige Japan KL | -1,6 | 11,4 |
Blandede (aktier og obligationer)
| ISIN | Fond | 1. kvt. 2025 | 2024 |
| DK0060748556 | INDEX Lav Risiko KL | -1,1 | 7,2 |
| DK0060748630 | INDEX Mellem Risiko KL | -3,0 | 11,4 |
| DK0060748713 | INDEX Høj Risiko KL | -4,2 | 15,4 |
Obligationer
| ISIN | Fond | 1. kvt. 2025 | 2024 |
| DK0062729596 | INDEX Emerging Market Bonds Akk. | 1,2 | 4,2 |
| DK0062729406 | INDEX Emerging Market Bonds | 1,2 | 3,9 |
| DK0060254043 | INDEX Emerging Market Bonds Lokalvaluta | 0,9 | 2,8 |
| DK0060057487 | INDEX Stabile Obligationer KL A | 0,6 | 4,0 |
| DK0060254126 | INDEX Emerging Market Bonds Lokalvaluta Akk. | 0,5 | 3,3 |
Data pr. 31. marts 2025
